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《航空经济学》主办的“增长前沿”会议4大观察
2022-06-02 17:42:57 来源:航空圈     责任编辑:admin  字号:TT

2022年5月《航空经济学》杂志在都柏林主办的“增长前沿”会议顺利召开,Ascend by Cirium(航升)的国际咨询主管Rob Morris总结了会议的主要观点。
       2022年5月《航空经济学》杂志在都柏林主办的“增长前沿”会议顺利召开,Ascend by Cirium(航升)的国际咨询主管Rob Morris总结了会议的主要观点。
 
       观察一:人们对通货膨胀、利率上涨、飞机价格及租金的上涨普遍非常关注
 
       美国消费者价格指数(CPI)已突破8%,且预计将在年底突破两位数,这导致人们对利率和新飞机价格上涨的担忧。
 
       会议上,Ascend by Cirium(航升)的高级顾问Max Kingsley-Jones主持了设备制造商(OEM)论坛。他在论坛上向嘉宾提问他们对于新飞机合约,尤其是涨价的观点。根据Ascend by Cirium(航升)预计,若按照传统的无上限合约,新飞机的价格将会上升6-8%。
 
       大家还在会上就风险分摊问题进行了讨论,并提出了一个重要观点:如果存在恶性通货膨胀条款,价格上限将失去意义。
 
       就目前情况来看, 在超过一定数额后,OEM将与其客户共同承担上涨的部分,这就必然将导致飞机实际交付价格高于合同上的预期价格。
 
       在利率方面,有一个隐形假设,即当利率上涨时,租赁公司可以提高租金来保证收益。但真实情况远比这要复杂,尤其是当租赁环境的竞争日益激烈,我们不确定租赁公司能否顺利涨价。
 
       观察二:需求复苏强劲,但2022年的资源供应将继续受到限制
 
       大多数地区的需求复苏依然强劲,战胜了大家对经济的担忧。Rob Morris在本月的主题演讲”经济展望”中明确表示,根据目前Ascend by Cirium(航升)的复苏预测显示,到2023年8月,全球需求将恢复到2019年的水平。
 
       不过,我们对需求复苏的假设仍有两点的顾虑。
 
       第一,在需求复苏强劲的地区,尤其是北美和欧洲,许多航空公司仍存在严重的供应短缺问题,比如因机组人员和其他人员的短缺而导致航班延误和取消,这将限制2022年的需求复苏。另一些地区的短缺则是结构性问题,大家都在讨论着长期的短缺问题,以及它是如何影响航空公司的发展,尤其是那些处于"食物链"末端的航空公司。
 
       第二,中国的动态清零政策也大力压制了旅游需求。与此同时,亚太地区的其它大多数国家正在学习如何与病毒共存,且正在逐步解除旅游限制。


 
 
       观察三:租金及飞机价值上涨
 
       在与客户交流过程中,我们通常会提及一些特定的交易数据,我们的团队也在不断收集资料,并反馈给价值审查委员会,以便为当前市场租金和价值提供更精准的见解。
 
       会议上,大家似乎都抓住了市场交易价值处于稳定或正压的关键数据点。他们对供需平衡持乐观态度,尤其是在飞机供应有限的单通道市场——这跟我们的一些数据却相互矛盾。这可能是因为很多闲置或停放的飞机还不能立刻投入使用,所以实际可用飞机的情况变得相对模糊。
 
       尽管人们对双通道飞机市场表现出更多的担忧,但随着飞机订单的增加人们也越来越乐观。同样,在支线飞机领域,我们也看到了越来越多的飞机活动。这或许意味着大部分的飞机类型已到达了周期底部。
 
       我们的价值审查委员会在不断地审核我们的市场观点,所有改动将被定期更新在我们的内部价值追踪报告中。
 
       观察四:俄罗斯事件已经成为过去
 
        过去几个星期,我们一直回复有关停留在俄罗斯的国际租赁机队命运及其价值的问题。如今,这些问题仍在被不断提及,但在本次会议租赁公司CEO讨论环节有人给出了一个最具说服力的回复:“俄罗斯事件已然成为过去”。
 
       尽管大家还在讨论如何收回这些飞机,这些收回的飞机记录如何恢复,以及下一阶段的保险索赔和法律问题等。大部分租赁公司都有相应的计划,目前来看,这个漫长的财政复苏过程将持续多年。
 
       然而,俄罗斯将会推动司法管辖区风险偏好和定价方面的根本性改变。关于什么会增加司法管辖风险的讨论声不断增加,因为没人能预见曾将商业租赁和其他产业推入困境的俄罗斯领导人会做出怎样的举动。另外还有一些关于定价风险的讨论,但和利率上涨的讨论一样,我们无法确定租赁公司能否在未来获得适当的风险补偿。
 
       现实是,随着租赁飞机在全球机队中所占的比例持续增长,目前已经超过50%,仅有限的司法管辖区会被完全禁止。当时机成熟时,或许俄罗斯会重新成为一个可进入的市场。我们甚至听说有投资者试图购买430多架飞机,我们认为这些飞机便是滞留在俄罗斯的租赁飞机。
 
       每一次危机都伴随着机遇,虽然俄罗斯事件的第一阶段已经成为过去,但在未来的许多年里,租赁行业将持续受到这一事件的影响。(作者:Rob Morris, Ascend by Cirium(航升)的国际咨询主管)
 
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